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央行调整存准考核基数 离岸拆借利率或将不现负值
来源: | 作者:hkwa04dc2 | 发布时间: 2017-07-11 | 909 次浏览 | 分享到:
中国人民银行发布通知称,自2016年7月15日起,人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点数,调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。同时,按季交纳存款准备金的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款,其交存基数也调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。
央行在发布该通知时解释称,推出该措施的目的是增强金融机构流动性管理的灵活性,平滑货币市场波动。
民生固收团队在点评时称,尽管季末存在MPA和营改增等事件冲击,利率走廊制度框架下,央行维系短端利率稳定意图明显,料季末平稳度过概率较大。
缴准“分母”将变
1998年存款准备金制度改革后,中国对金融机构存款准备金实行时点法考核,金融机构存款准备金需每日达到法定要求。即维持期内每日营业终了时,金融机构按法人存入的存款准备金余额与准备金考核基数之比,不得低于法定存款准备金率。
实务操作中,银行根据每月的5号、15号、25号的时点缴纳存款准备金。但这一制度缺陷可能会放大资金面波动,比如处于月底一般性存款余额往往会多增,那么对应下月5日就需要补缴一大笔准备金,放大银行资金面波动。
去年9月份,人民银行将存款准备金考核制度由早前的时点法改为平均法考核。即维持期内,金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比,不得低于法定存款准备金率。
去年9月份的改革相当于调整存款准备金率计算的“分子”,将分子调整为“存款准备金日终余额算术平均值”。彼时,央行相关负责人还表示,存款准备金考核设每日下限维持期内每日营业终了时,金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比,可以低于法定存款准备金率,但幅度应在1个(含)百分点以内。
央行此次相当于调整存款准备金率计算的“分母”,考核基数由考核期末一般存款时点数,调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。
民生固收团队点评称,6月末或将不现负值。不过分析认为,本次存款准备金新政办法考核主要为稳定离岸市场流动性。